宜華木業：保險資金十大重倉股之一

　　周二上證指數盤中先后跌破2800點并直逼2700點，而成交量更是創下歷史天量，跌停個股超過了800家，市場在醞釀著全線恐慌。我們認為目前的構筑頂部需要時間和空間，投資者不必過分恐慌，建議回避績差股、垃圾股，重點關注類似宜華木業（600978）這樣有內在業績增長潛力并被大資金中線配置的品種。
　　宜華木業（600978）是我國最具知名度的家具企業。2006年業績增長65.73%，公司致力打造中國木業第一國際品牌，先后獲得****、“國家＊＊＊＊”、中國知名品牌產品”、“出口名牌”等榮譽，是同行業中有此殊榮的企業，是國內為數極少的使用自有品牌出口的木制品制造企業，產品質量得到了國際市場上客戶的認可。公司在不控制下游經銷商的情況下獲得自有品牌，其品牌含金量高于其它家具制造企業。
　　公司是國內唯一一家同時生產實木家具和實木地板的企業，由于生產家具所余下的邊角料可以再用于生產拼接地板，木材綜合利用率大大高于國內平均水平，有效降低了單位產品成本。由于產品在國外市場供不應求，公司的產能已跟不上銷售發展的步伐，原廠區的產能挖潛空間不大，公司新興建的廠區——宜華木業城占地約1258畝，分兩期建設。木業城采用目前世界上最先進的設備，自動化程度高、綜合利用能力強、材料損耗少(個別環節可增加5%--10%的出材率)、物流管理通暢，原材料進入車間后,從制材工序開始至成品包裝全部生產過程采用產品不落地的生產方式。木業城建成后將是世界最大的單體木業加工基地之一，將突破當前產能瓶頸，做大做強木業主業，未來的產能將有較高的增長。
　　另外日前美國國際貿易委員會（ITC）裁定，全球38家地板企業在美國銷售的地板侵犯了荷蘭Unilin及其關聯公司愛爾蘭地板工業公司和美國Unilin北卡羅萊納地板公司的地板鎖扣專利，其中包括中國的17家地板企業。但是我們認為，由于鎖扣主要針對強化地板，宜華木業主要生產實木地板，不使用鎖扣，因而ITC裁決對公司經營沒有影響。
　　同時我們注意到，截至春節前，滬深兩市共有157家公司披露2006年年報，其中南山鋁業、鹽湖鉀肥、金融街、恒瑞醫藥、山東黃金、吉恩鎳業、宜華木業、云鋁股份、宇通客車和澄星股份為保險資金前10大重倉股。從宜華木業2006年年報上我們可以看到，全國社保基金一零六組合持有流通股778萬股，中國人壽保險(集團)公司－傳統－普通保險產品持有流通股778萬股485萬股。股東人數從三季度的8389人降到了7887人，人均持股則相應的從14951股上升到19396股，上升幅度達到30%，說明籌碼集中度始終在上升，這也說明該股的中長線投資價值一再被市場所認同。二級市場上，該股走勢基本與大盤無關，在經歷了一次強勁的上行之后，該股從2006年7月之后逐漸改變了急升格局，開始沿著60天均線大漲小回，控盤跡象明顯。周二個股跌停板比比皆是，但該股收盤卻能夠打開跌停，顯示在60天均線的強大支撐力度，建議關注。