地板等家居企業(yè)IPO風暴或?qū)硪u 企業(yè)蓄勢待發(fā)

　　在已經(jīng)過去的五月中，在家居行業(yè)最為火爆的事情莫過于接連有好幾百家企業(yè)發(fā)布了IPO預披露或預披露更新信息，其中也不乏地板等家居建材企業(yè)。

　　地產(chǎn)調(diào)控 地板等家居企業(yè)或?qū)PO風暴來襲

　　此外，仍有不少地板等家居企業(yè)仍在為了IPO而躍躍欲試。據(jù)悉，居然之家、中至信家具、大富豪家具、金盛家居等也將上市計劃提上了議程。而在家居服務領(lǐng)域，此前也傳出了深圳家具行業(yè)協(xié)會要上市的消息。

　　據(jù)筆者了解，此次發(fā)布招股書的14家企業(yè)的募投項目也區(qū)域一致。其中可大致分為五大類，即擴大產(chǎn)能、品牌渠道建設、提升管理、補充流動資金以及償還銀行貸款。

　　在政策對于房地產(chǎn)市場持續(xù)緊繃的大環(huán)境下，家居行業(yè)也感受到了資金及經(jīng)營的壓力，靠傳統(tǒng)的經(jīng)營方式已經(jīng)不能滿足其對于資金的需求，因此上市就成為了最佳途徑。

　　作為地板等家居行業(yè)的成長無疑是由房地產(chǎn)經(jīng)濟推動的一種“被動成長”，地產(chǎn)行業(yè)的風吹草動都能引發(fā)家居行業(yè)的聯(lián)動。

　　回顧近5年來的政策路徑，房地產(chǎn)市場大致經(jīng)歷了三個階段。首先是2008年至2010年，在四萬億刺激經(jīng)濟政策的推動下，房地產(chǎn)迎來了“起爆點”，房價由此開始了加速上行。第二個階段是2010年至2012年，受史上“最嚴厲”調(diào)控政策影響，房價出現(xiàn)了一波幅度并不算大的回落過程。而房地產(chǎn)的第三個階段是調(diào)控“失敗”后的再次反彈。

　　而在此過程中，上市家居企業(yè)與房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出極其明顯的正相關(guān)性。以上市公司索菲亞為例，公司2011年營業(yè)收入同比增加45%，但2012年就已經(jīng)降至21%，而2013則又再次回升至45%。

　　從單個企業(yè)報表來看，家居類企業(yè)的波動與房地產(chǎn)市場的走勢息息相關(guān)。而從整體來看，整個家居行業(yè)的發(fā)展速度卻在放緩，自2011年開始，該類公司很少可以再保持30%的年均增長速度。而期間還不斷傳出家居賣場“關(guān)店”、“跑路”等傳聞。

　　宏觀調(diào)控下 地板等家居企業(yè)蓄勢待發(fā)

　　隨著IPO即將重啟的消息，家居企業(yè)進入上市“爆發(fā)期”而引起了市場的廣泛關(guān)注。而這些企業(yè)集中上市的目的或許是源于其經(jīng)營及轉(zhuǎn)型壓力。

　　2014年，房地產(chǎn)市場再次出現(xiàn)松動。五一小長假期間，廣州樓市成交均價較去年降幅超過千元，而京滬深成交量跌幅均超過五成，其中北京跌幅更接近八成。在此背景下，家居企業(yè)集中上市或是迫于無奈。

　　作為“中國家裝第一股”，東易日盛的上市曾引起了眾多投資者關(guān)注。不過，在其上市首季就出現(xiàn)了業(yè)績變臉，其一季報顯示，公司凈利潤虧損5096.77萬元。其股價曾經(jīng)最高達56.24元，不過在5月9日，其股價曾一度跌至28.59元，跌幅近50%。

　　而從擬IPO的帝王潔具來看，截至2013年底，其存貨量較上去同比增加了近25%，占流動資產(chǎn)的32.51%。公司對此的解釋為，是提價使經(jīng)銷商訂單增加所致。不過，從其凈利潤看，2013年同比下降3.39%，其經(jīng)營狀況并非一帆風順。

　　而已經(jīng)公布招股說明書的公司中，也有很多表達出了轉(zhuǎn)型的意愿。紅星美凱龍擬投入約2億元用于電子商務平臺建設項目。其指出，盡管我國地板等家居建材市場容量巨大，但不斷增長的家居建材線上業(yè)務將逐步擠壓線下交易額，不開展或者還未開展線上業(yè)務的家居建材流通企業(yè)的交易額將有可能逐步萎縮。

　　綜合來看，盡管上市后，地板等家居企業(yè)能獲得大量以保證其品牌推廣、渠道建設以及轉(zhuǎn)型所需的現(xiàn)金。不過，在房地產(chǎn)市場下滑及股市低迷的大背景下，家具企業(yè)急于“圈錢”則是得不償失，無論估值和市場預期或許均不能達到企業(yè)的期望值，因此眼下并非家居企業(yè)上市的最佳時機。