3年內超100家公司倒閉 互聯網家裝企業盈利痛點難破

互聯網家裝行業的洗牌才剛剛開始。

日前，移動大數據監測機構Trustdata發布了《2018年中國互聯網家裝行業分析報告》顯示，2018年中國互聯網家裝繼續保持較高增速，預計2018年行業滲透率為16%，未來仍有較大成長。

發展就意味著挑戰。事實上，在互聯網家裝行業資本大潮背后，多數互聯網家裝企業生存狀況依然非常艱難。據央視財經報道，從2015年互聯網家裝的異軍突起，最高峰時曾有123家公司拿到融資，到今年上半年，全國倒閉的家裝公司已超過100家。

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被譽為“互聯網家裝第一股”的齊家網自成功上市以來其在資本市場的表現不甚太樂觀。相關監測數據顯示，自開盤起，齊家網的股票行情就一直表現不佳，上市首日跌6.39%，尷尬破發。截至8月8日收盤，以齊家網為業務主體的齊屹科技（開曼）有限公司（01739.HK，以下簡稱“齊屹科技”）股價已跌至3.8港元/股，總市值45.99億港元。

對于上市首日及截至目前的股價變化，齊家網相關負責人回應《中國經營報》記者表示，齊家網整個上市過程非常順利，也得到了專業機構投資者的一致認可。“我們本身定價比較低，我們相信價格定得越低，將來給到投資者的回報空間越大，我們也希望能夠給關注齊屹科技的投資者帶來更大的長期回報。”

齊家網上市首日破發價值遭低估？

對于破發問題，齊家網創始人鄧華金日前在接受媒體記者采訪時表示，不是特別關心短時間的股價波動。“我們定價比較低，因為我們相信價格定得越低，將來給到投資者的回報空間越大。資本市場一定是有波動的，但是波動不會影響公司本身價值的沉淀和發展。”

事實上，記者注意到，早在今年7月3日，即將登陸資本市場的互聯網家裝平臺齊家網突然宣布，將赴港IPO時間由7月5日推遲至7月12日，定價4.85港元/股，低于招股區間。

彼時，齊家網相關負責人在接受本報記者采訪時曾表示：“推遲IPO是在咨詢聯席全球協調人及考慮目前市場狀況后，綜合作出的決定。”

在股價受到資本市場低估背后，齊家網近年來的盈利能力一度被指不容樂觀。數據顯示， 2015年、2016年和2017年齊家網營收分別為1.41億元、3億元、4.79億元，同期由于優先股及可換股負債的公允價值虧損分別為783.6萬元、1.13億元、7.43億元，導致了齊家網年度虧損分別為3.48億元、4.1億元、8.56億元。截至2017年底，公司累計虧損高達16.27億元。

持續虧損也導致齊家網資金鏈相對緊張。據招股書披露，2015年~2017年，齊家網同期公司經營活動所產生的現金流量凈額分別為-9560.2萬元、-1.01億元、-1.19億元。此外，公司融資活動產生的現金凈額也由2015年的7.43億元減少至2017年的656.7萬元。

齊家網相關負責人日前回應本報記者采訪表示，未來公司將通過以下戰略措施進一步提升盈利能力：進一步增加用戶基數，保障開展業務的基礎；吸引更多優質服務提供商至公司平臺，以滿足平臺上與日俱增的家裝服務需求；繼續提升公司平臺的多渠道變現能力，包括廣告服務、金融轉介服務和供應鏈服務；進一步發展公司的自營家裝業務和特許經營模式；有選擇地尋求進行戰略聯盟、投資與并購的機會。

鄧華金表示，上市并不意味著終點，恰恰，上市在齊家網未來發展中是非常重要的一個助力，公司會借上市的契機擴大融資，通過上市構建自己的平臺以及合作平臺并為客戶提供更好的用戶體驗。

“我們希望流量變現，而且是規模化的變現”，鄧華金表示，齊家網目前已經成為中國最大的裝修平臺，后續可以實現多方位的變現，比如給裝修公司帶客變現、廣告變現、供應鏈變現、系統變現等。“從短期收入來看，因為這是一個處于快速變革不斷發展的社會，我們更看重的是如何讓我們的合作伙伴更快地去變革。”他說。

資金鏈困局互聯網家裝退潮？

事實上，隨著互聯網家裝企業的不斷發展，資金鏈問題也日益成為互聯網家裝企業生存發展的一道“命門”。據央視財經報道，從2015年互聯網家裝的異軍突起，最高峰時曾有123家公司拿到融資，到今年上半年，全國倒閉的家裝公司已超過100家。

今年5月中旬，湖南泥巴公社裝飾設計工程有限公司（以下簡稱“湖南泥巴公社”）各地門店在全國范圍內集中“出事”，包括南寧、合肥、武漢、長沙等多個城市的泥巴公社出現了資金鏈斷裂，人去樓空。據初步統計，目前僅武漢地區就有400多戶維權業主，涉及金額共計2000多萬元。

7月18日，本報記者實地走訪了位于上海市閔行區漕寶路的泥巴公社家裝公司，發現此處早已“人去樓空”，除了印在永樂家電入口上方模糊的“泥巴公社”四個字，絲毫不見任何泥巴公社的蹤跡。據附近的一名工作人員介紹，泥巴公社早在兩三個月前就已經關閉了。

泥巴公社原集團人事行政總監殷志龍在接受本報記者采訪時表示，其目前已經從泥巴公社離職。殷志龍稱，泥巴公社高層目前處于失聯狀態，由于泥巴公社也拖欠其相關款項，其仍在維權過程中，“我現在連自己的錢都拿不回來”。

泥巴公社華中地區工程主管楊志偉向本報記者表示，由于其負責的只是工程板塊體系，對于相關經營數據并不清楚。其表示：“到應該結算工程款項的時候突然沒錢了，我們也很莫名其妙。”楊志偉坦言，雖然自己也算是公司的中層，但由于所在部門不涉及經營，對于泥巴公社此次資金斷裂，楊志偉表示自己完全不知情。

啟信寶資料顯示，2018年3月到5月期間，湖南泥巴公社共發生11次股權變更。此外，國家企業信用信息公示系統資料顯示，2018年5月23日，湖南泥巴公社被長沙市工商行政管理局高新技術產業開發區分局列入經營異常名錄，原因為通過登記的住所或者經營場所無法聯系。2018年7月9日，湖南泥巴公社再次被上述部門列入經營異常名錄，原因為未按照規定報送年度報告。

無獨有偶，日前，北京美得你裝飾設計有限公司（以下簡稱“北京美得你”）全面停工，致使多戶業主遇家裝難題。同時，北京美得你資金鏈斷裂的消息也全面曝光。伴隨此次蝴蝶效應的是，據相關媒體報道，7月6日，青島消費者王先生舉報稱北京美得你青島分公司也已經關門，對200多戶業主的損失沒有任何交代。

中國家居電子商務協會執行會長兼秘書長王建國表示，互聯網家裝企業有頭部公司和肩部公司。近段時間以來多家互聯網家裝企業出現所謂“A輪死亡”甚至“B輪死亡”的現象，其根本原因在于企業本身尚不具備一定的生存基因，此外，企業自身定位也存在諸多問題。

存灰色地帶行業亂象亟待治理

除了資金鏈困局，處于興盛發展期的互聯網家裝行業也不乏亂象叢生。其中，裝修收費標準的不統一更是讓不少業主感覺“摸不清”，存在“灰色地帶”。

據泥巴公社武漢業主李染介紹，泥巴公社在宣傳過程中要求客戶至少繳納裝修款的65%甚至更高。據了解，李染的房屋裝修款共計15.2萬元，而在項目開工之前，李染所繳納的裝修款已達11萬元，占到總裝修款的72%。“首次繳納的比例越高，越有資格參加泥巴公社組織的活動。在這些過程中，泥巴公社往往會選擇贈送一些小家具。”

日前，記者實地走訪了位于普陀區真北路的愛空間標準化家裝。據愛空間相關設計師介紹，在愛空間家裝需要先交1000元定金，相關工作人員通過量房算出總價。不過，消費者需要一次性交全裝修總價款再進行開工，工期分為兩種，新房是33天，二手房是45天。

此外，一位泥巴公社項目經理趙立（化名）告訴本報記者，令其比較疑惑的是，業主們通過泥巴公社進行裝修時并非將款項匯入公司統一賬戶，而是以個人賬戶形式走賬，并且同一個項目每次付款的賬戶都不一樣。

中國國際家居產業發展論壇＊＊秘書長張仁表示，今年以來互聯網家裝行業出現的“倒閉潮”，主要在于風投和資本方面的燒錢，其質量服務和層次沒有落地、沒有交付，從業人員缺乏擔當精神，對行業企業及客戶缺乏責任心。“家裝行業本質上是一個建筑裝飾裝修工程，工程來不得一點兒炒作，必須靠施工、靠安裝、靠交付。”

北京市中銀（蘇州）律師事務所王鍵分析指出，家裝市場有兩個“低”：一是行業集中度低，二是行業準入門檻低，普通的消費者難以甄別。他建議消費者盡量選擇當地有資質的裝修公司，不要一味地追求低價，有條件的可以聯合其他業主臨時聘請專業的第三方監理工程師參與到選擇家裝公司以及裝修過程中來。

（來源：中國經營報）