財報解析|大亞圣象全年實現營收72.61億

3月19日，大亞圣象發布了2018年年度報告摘要，財報顯示，2018年全年共實現營業收入72.61億元，同比增長3.02%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.25億元，同比9.95%。

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3月19日下午，大亞圣象家居股份有限公司（以下簡稱“大亞圣象”）發布了2018年年度報告摘要，財報顯示，2018年全年共實現營業收入72.61億元，同比增長3.02%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.25億元，同比9.95%。和去年同期相比，營收和凈利潤數額略有增加，但增速明顯下滑。

凈利潤數額增長，但營業凈利率落后同行

大亞圣象的經歷比較復雜，創建于1999年，1999年6月30日在深圳證券交易所上市，當時主營業務為鋁紙復合、鋁塑復合、真空鍍鋁、鋁轉移等新型包裝材料和聚丙烯絲束、有色金屬壓鑄件等產品的生產和銷售以及彩印、柔性印刷、全息壓印等印刷業務。2006 年，公司收購大亞科技集團有限公司持有的三個人造板公司75%的股權，主營業務變更為地板、人造板的生產和銷售。

2015 年，大亞圣象將煙草包裝印刷、汽車輪轂、 信息通信等與主業關聯度較低的全部非木業資產置出上市公司體系，同時收購部分木業子公司的少數股東股權，目前旗下擁有“圣象”地板和“大亞”人造板兩大集團品牌。

回顧大亞圣象近八年的營收和凈利潤增長情況，在2015年完成了資產剝離、聚焦主業后，雖然總體營收開始回落，但凈利潤有了明顯的增長，首次突破3億元，且在之后的三年穩步上漲，2018年實現凈利潤7.25億元。營收和凈利兩條曲線的走勢變化說明大亞圣象通過合理優化資產，聚焦地板和人造板的雙主業戰略，跳出了之前高營收、低凈利的困境。

縱向對比，大亞圣象的凈利潤數額增長明顯，但橫向對比同行業來看，2018年前三季度大亞圣象的營業凈利率（凈利潤占營收比重）低于國內五家上市的地板企業。另外，2015年之后，大亞圣象的門店數量沒有太大變化，保持在3000家左右，從擴張規模上看似乎陷入了瓶頸狀態。2018年下半年，公司內部高管頻繁變動，收到了來自深圳證券交易所的問詢函，這不禁讓投資者為公司的未來發展捏上一把汗。

環保屢遭投訴，“綠色產業鏈”受質疑

2018年7月18日，國內一線地板品牌企業圣象集團被阿拉善SEE華東項目中心取消會員資格的消息在市場傳開，當日，其母公司大亞圣象股價下跌2.06%。子公司遭遇環保組織除名后，大亞圣象的股價曾從前期高點21.25元每股價格跌至最低點僅13.3元每股，跌幅超過了34%，據投資者網報道，2018年以來，大亞圣象的股價幾近腰斬，跌幅達61.58%。

大亞圣象的窘境與整個家居建材行業的大環境有關，但陳舊的管理體制和頻頻被曝的質量問題才是導致企業陷入發展困局的本源。綠色江南公共環境研究中心資料顯示，近幾年大亞圣象多個生產基地存在不少監管問題，例如廢水、廢氣、粉塵污染，違規生產項目未批先建、未驗先投等等。

事實上，大亞圣象的“綠色產業鏈”戰略已經不是第一次受到質疑了。2018年4月，蘇州工業園區綠色江南公眾環境關注中心發文稱，圣象地板在生產過程中白煙的氣味刺鼻嗆人，附近多位居民出現頭疼嘔吐癥狀。此事發生不足一個月，丹陽市人民政府官網也發布消息稱，從2013年以來，大亞圣象旗下大亞人造板集團有限公司廢氣排放＊＊投訴日益增多。調查顯示，大亞圣象生產過程中排放的氣體對周邊環境有不利影響，雖然環保局要求抓緊時間整改，但相關的問題始終沒有得到改善。

大亞圣象在年報中的“核心競爭力”部分內容表示：在生產過程中，所有圣象產品均符合綠色環保標準，并將“健康、綠色、可持續發展”的理念根植于產品的每個細節，從基材、工廠、研發、設計、營銷、服務等環節，構建一條完整的綠色產業鏈”，并將“綠色智能制造”作為品牌的營銷重點之一，但從去年頻頻遭遇的環保投訴和監管記錄來看，大亞圣象的“綠色產業鏈”是否真的名副其實還有待商榷。

高層動蕩引發內斗猜想

除了環保問題，大亞圣象近半年來管理層頻繁變動，引發了外界對大亞圣象家族斗爭的猜想。

2018年12月26日，大亞圣象發布吳文新辭去公司董事、總裁、董事會審計委員會委員職務，辭職后，吳文新不再擔任大亞圣象任何職務。值得注意的是，此時的吳文新才上任不到半年。

巧合的是，在2018年7月吳文新任職的同時，大亞圣象通過了更換董事的議案。議案的主要內容是解除陳建軍第七屆董事會董事及審計委員會委員職務。緊接著大亞圣象發布公告，集團副總裁、董事會秘書吳谷華因個人原因向董事會提出辭職，辭職后不再擔任任何職務；陳鋼申請辭去公司董事、董事會薪酬與考核委員會委員職務，辭職后擔任財務總監職務。

此前也有知情人士向億歐家居透露，大亞圣象管理層頻頻發生變動，這一切的爭端可能來自于“家族內斗”。在集團原實際控制人陳興康老先生逝世后，大亞圣象實施家族雙頭治理的模式，長子陳建軍分管圣象地板，人造板是弟弟陳曉龍掌管大亞人造板。

如今隨著陳建軍不再擔任上市公司職位，管理層吳谷華、陳曉也先后退出董事會，這意味著長子系逐漸淡出大亞圣象的實際經營。大亞圣象的雙頭治理就此結束，但后面會不會繼續出現內部管理問題，這也是值得擔憂的。

在最新的年報里，大亞圣象也將房地產市場調控、材料成本上升、內部組織管理等因素列為可能存在風險。2019年，年滿20周歲的大亞圣象終將走向何方，是更加成熟穩定發展，還是繼續遭受動蕩和坎坷，還是個難以確定的未知數。

(文章來源：億歐網，侵刪)