并購潮、上市潮接踵而至 家居業格局或將生變

大魚吃小魚，快魚吃慢魚，一直是自然界的生存法則，家居企業也不例外。

今年上半年，家居行業受疫情沖擊嚴重，許多中小企業面臨生存困境，行業整合潮出現。

另外一方面，許多企業的現金流趨緊，上半年上市的家居企業眾多，意圖融資紓困。

（圖片來源于網絡，侵刪）

行業并購不斷

今年上半年，家居行業的并購案較多。房企碧桂園在家居市場大舉出手，上半年可以稱做“掃貨王”。先后入股了帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達衛浴三家陶瓷潔具企業，戰略投資達14億元。

天風證券的研報顯示，碧桂園對三家家居建材公司的入股，一方面有效緩解了家居行業工程業務占比提高導致的現金流壓力，賦能三家公司的toB業務，另一方面進一步擴大了自身對于房地產產業鏈的布局，擴大覆蓋范圍。

另外，公開資料顯示，碧桂園在定增入股前已經是帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達衛浴工程端主要的客戶，而戰略入股的方式提升了工作效率，優勢互補，強化供應鏈上的合作關系。

兔寶寶則繼續擴大自己的產品業務線，兔寶寶全資子公司4200萬元戰略投資智能馬桶龍頭喜爾康。

7月10日，兔寶寶發布公告稱，其全資子公司樟樹市盛元金鼎投資管理中心擬總投資4200萬元參與浙江喜爾康智能家居有限公司融資。加上今年完成并購的優菲家居，兔寶寶收并購動作頻頻。

陶瓷衛浴行業上市公司海鷗住工上半年進行了兩次收購動作，1月，海鷗住工公布將以3732萬元全資收購科筑整體衛浴，2月完成收購。

4月，海鷗住工以7600萬元完成了收購海鷗冠軍56.54%股權。

近期，亦有消息顯示，九牧集團德國公司接管了德國前端櫥柜品牌博德寶，該轉讓重組合同于2020年7月10日經公證生效，轉讓價格不公開。

并購潮或將持續

據廣發證券研報顯示，家居行業集中度較低，同時需求端變化多樣，行業里中小型企業眾多。在疫情背景下，對于經營業績疲軟，現金流管理出現問題的小微企業來說，可能會面臨巨大壓力與危機，頭部企業憑借資金及規模優勢，市占率很可能得到提升。

但是整體來看，家居行業進入門檻不高，中小型企業的退出與進入往往維持一定動態平衡，擁有多方優勢的頭部品牌商市占率提升概率更大。

廣發證券的研報還提到，疫情期間家居市場線下渠道幾乎停滯，頭部廠商在客流受阻情況下，成本優勢較中小企業并不十分明顯。此時新獲客渠道的開辟成為企業自救的重要能力。

對于線上渠道獲客引流，頭部廠商通過資金、規模方面的優勢能迅速建立通道并帶來轉化，甚至大部分品牌商已經提前布局線上渠道建設。

但中小企業則無法快速搭建線上渠道，其市場份額極易在渠道變革的壓力下進一步收縮。

上海中原地產市場分析師盧文曦告訴《華夏時報》記者，家居市場是很大的，這其中也容納了很多小企業，但這類企業應對危機的能力較弱，頭部企業進行收并購，擴大市場份額，這種案例接下來還會頻繁發生。

上海易居房地產研究院總監嚴躍進在接受記者采訪時也表示，家居行業的經營成本較低，所以一些中小企業能夠生存，但今年受到疫情的沖擊，這些企業可能會面臨生存困境，所以行業收并購的動作未來不會減少。

據分析，家具企業多數資產較重，現金流天然成為企業較為薄弱的一環，疊加疫情前期幾乎阻斷線下客流、交通運力停擺等問題則雪上加霜，中小企業現金結算周期、供貨交付周期均變長，同時銷售額顯著下降，導致行業格局馬太效應加劇。

多家公司爭相上市

上半年，家具大賣場、建材市場、亦或小型連鎖家居商超在疫情嚴重期間受影響較大，需求受到抑制，家居企業的現金流亦受到影響。

以喜臨門為例，其上半年經營活動產生的現金流量凈額由正轉為負，上半年為-1.95億元，與去年同期相比減少了193.49％。

面對資金壓力，上半年多家企業選擇了上市融資，包括奧普家居、中天精裝、公牛開關、建霖家居、愛麗家居等成功完成了IPO。

一些企業則在資本市場的大門外徘徊，如夢天家居、杭州泛亞衛浴、匯森家居、億田股份、森赫電梯、通用電梯、帥豐電器、火星人廚具等正在排隊上市中。

嚴躍進提到，企業上市之后品牌知名度能夠提升，消費者會更加認可。另外，家居企業爭相上市體現了資本市場的魅力，也表明了家居市場的融資導向。

盧文曦表示：“今年家居行業受到疫情沖擊，許多企業的業績不容樂觀。包括有不少家具企業以出口為主，而海外受到疫情因素影響，導致物流供應鏈都受到影響，所以上半年家居企業受到的沖擊還是蠻大的。

疫情催促他們加快上市的步伐，說白了還是缺錢，如果上市成功，資金壓力可以得到緩解。

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(文章來源：中國木業網，侵刪)