金螳螂受累恒大！41億巨債會(huì)暴雷嗎？

國(guó)慶期間恒大債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，外媒甚至稱之為中國(guó)版的“雷曼時(shí)刻”，恐慌情緒升溫！

作為我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)中業(yè)務(wù)體量最大的企業(yè)之一，其萬億業(yè)務(wù)體量身軀之下聚集著數(shù)以萬計(jì)的供應(yīng)商、合作商。主營(yíng)建筑裝飾裝修業(yè)務(wù)的金螳螂就是其中之一。

而公裝領(lǐng)域龍頭金螳螂可能面臨比其他企業(yè)更嚴(yán)重的問題。

據(jù)此前金螳螂發(fā)布的報(bào)告顯示：金螳螂手上的恒大集團(tuán)相關(guān)商業(yè)承兌匯票總額近60億，其中17億已和恒大達(dá)成資產(chǎn)抵償解決；還剩41億元，其中6035萬元已到期未兌付。公司也說明剩余41億商票問題解決存在重大不確定性，已超過金螳螂去年全年利潤(rùn)23億元。

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

目前金螳螂在公裝領(lǐng)域處于龍頭地位，行業(yè)前五企業(yè)銷售毛利率都低于金螳螂，同時(shí)凈資產(chǎn)收益率也是前5家企業(yè)中最高的，銷售規(guī)模第一，大于第2 + 第2營(yíng)業(yè)總收入。

有投資者向金螳螂提問， 貴公司會(huì)不會(huì)被恒大的40億欠帳拖虧，股價(jià)又開始跌了，管理層會(huì)采取什么措施來增加投資者的信心?

公司回答表示：

1、目前公司正在與恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)協(xié)商，積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵入，并發(fā)動(dòng)供應(yīng)商和社會(huì)資源共同處置該類資產(chǎn)。

2、積極尋求主管部門的協(xié)助，推動(dòng)逾期未兌付的商業(yè)承兌匯票及工程款的支付，確保鎖定優(yōu)先權(quán)。

3、積極配合各地政府推進(jìn)恒大在建項(xiàng)目復(fù)工和交付的工作，在確保有監(jiān)管賬戶優(yōu)先支付項(xiàng)目的應(yīng)收工程款和后續(xù)施工資金的前提下，推動(dòng)項(xiàng)目的完工和交付。

4、加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的審計(jì)收款工作，加快資金回籠，嚴(yán)格控制墊資項(xiàng)目。

5、加大力度承接EPC總包項(xiàng)目、城市更新項(xiàng)目、裝配式項(xiàng)目、醫(yī)療項(xiàng)目、教育項(xiàng)目等項(xiàng)目。

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

按照金螳螂的意思，是影響有限。直接影響的確有限，對(duì)于下面的材料和分包商來說都是農(nóng)民工工資，兌付屬于第一序列。最終的解決辦法無非是螳螂拿了房子跟供應(yīng)商分抵。

不過恒大倒下，金螳螂還能不能找到穩(wěn)定可靠的新增長(zhǎng)點(diǎn)是個(gè)問題。之前恒大是金螳螂第一大客戶，占營(yíng)收比高達(dá)21%，可以說恒大業(yè)務(wù)支撐了金螳螂的一部分基礎(chǔ)。

公司財(cái)報(bào)顯示，金螳螂二季度恒大的業(yè)務(wù)還有12.4億，基本都是去年的合同，上半年金螳螂營(yíng)收減少16億，影響很明顯。而下半年恒大的合同徹底沒了。

公司的策略，一個(gè)是擴(kuò)大金螳螂家的招商加盟，一個(gè)店60w，一個(gè)是增加了公裝尤其是epc總包的接單。暫時(shí)勉強(qiáng)應(yīng)該是能保持合理增長(zhǎng)。第三個(gè)是看裝配式內(nèi)裝能不能發(fā)力。

但加盟費(fèi)不可能一直收，家裝轉(zhuǎn)型后靠供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)加盟店的利潤(rùn)能不能穩(wěn)定？后續(xù)家裝各門店和客戶的扯皮成本也還沒開始顯現(xiàn)。

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

地產(chǎn)公司的破產(chǎn)金螳螂其實(shí)碰到的不少，拿2019年上半年就開始扯皮的小地產(chǎn)——昆明鑫益屋業(yè)開發(fā)來說，這塊到現(xiàn)在還沒有解決，但資產(chǎn)保全基本上不成問題，一算時(shí)間已經(jīng)快兩年半了。恒大這個(gè)級(jí)別，牽扯這么多就更加復(fù)雜。

除此之外地產(chǎn)此次危機(jī)如果過去，對(duì)于金螳螂還是有利好的：恒大倒掉之后再看螳螂的客戶分布就極其分散了。

一旦危機(jī)解除或者看到明確的處置方案。第一受益的就是施工企業(yè)。因?yàn)楸厝粫?huì)導(dǎo)致國(guó)家對(duì)基建監(jiān)管賬戶的嚴(yán)格把關(guān)。直接促進(jìn)這類企業(yè)的現(xiàn)金流改善。

行業(yè)也會(huì)加速往epc總包發(fā)展。epc模式其實(shí)就是基建裝飾里面的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。這會(huì)進(jìn)一步削弱沒有設(shè)計(jì)能力沒有總包資質(zhì)的供應(yīng)商地位。而行業(yè)龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)提升。

（文章來源：77度，侵刪）