大動作！美的擬吞下機器人龍頭庫卡，要轉賽道？

24日，美的集團(行情000333,診股)高開0.98%，隨后股價下跌。截至午間收盤，美的集團跌0.39%報69.2元/股，總市值4831億元。

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23日晚，美的集團公告稱，擬通過全資子公司全面收購公司控股的德國法蘭克福交易所上市公司KUKA Aktiengesellschaft（以下簡稱“庫卡”）的股權并私有化（以下簡稱“本次收購”）。

為何要收購庫卡？

美的集團介紹，本次收購完成后，庫卡將成為公司全資控制的境外子公司，并從法蘭克福交易所退市。本次收購有利于庫卡專注業務經營并提升公司在機器人與自動化相關業務領域的內部資源協同和共享。

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23日，庫卡官網也發布公告稱，美的集團承諾支持庫卡實施其聯合長期增長計劃，特別是至少到2025年底，庫卡的生產基地及其研發中心將留在德國奧格斯堡，到2025年，年度研發預算將比2021年至少增加15%。此外，美的重申，2016年6月28日的投資協議和2016年10月6日的圍欄協議的所有條款和條件在協議的剩余期限內均得到遵守。

庫卡稱，鑒于美的集團完全支持庫卡的長期增長計劃，并基于對美的承諾的全面評估，管理委員會和監事會決定庫卡不再需要公開上市，因為2016年美的收購后，庫卡已經停止通過資本市場獲得再融資。轉讓少數股東股份的決議將在庫卡的下一次年度股東大會上通過，年度股東大會應安排在2022年5月舉行。

美的集團也公告稱，根據《深圳證券交易所股票上市規則》以及《公司章程》等相關規定，本次收購事項無需提交公司董事會及股東大會審議。

美的集團同時提到，由于本次收購事項尚須根據國內外相關法律法規履行一定的報備和審批程序，存在不確定性，公司將及時披露本次收購的進展情況，敬請廣大投資者注意投資風險。

六年前結緣

公開資料顯示，庫卡、ABB、發那科、安川為全球機器人“四大家族”。

官網顯示，庫卡是一家國際知名的自動化集團公司，營業額高達26 億歐元，擁有約 14000 名員工。公司總部位于德國奧格斯堡。公司向客戶提供一站式解決方案：從機器人、工作單元到全自動系統及其聯網，市場領域遍及汽車、電子產品、金屬和塑料、消費品、電子商務/零售和醫療保健。

從2015年8月份起，美的集團便對庫卡動了心，陸續收購庫卡股份。

2016年2月，美的集團掌握的德國庫卡股份數量超過10%，使其成為德國庫卡的第二大股東。

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2016年5月份起，美的集團向庫卡發出收購要約。

2017年1月6日（北京時間），美的集團完成了要約收購中涉及的庫卡集團股份的交割工作并已全部支付完畢本次要約收購涉及的款項。要約收購交割完成后，公司通過境外全資子公司MECCA International （BVI） Limited合計持有庫卡集團37,605,732股股份，約占庫卡集團已發行股本的94.55%。收購實施情況報告書顯示，收購要約價格為每股115歐元，交易金額為37.07億歐元。

值得注意的是，美的收購庫卡的表現并不理想。

美的集團年報顯示，2017年-2020年，公司機器人及自動化系統實現營收270.37億元、256.78億元、251.92億元、215.89億元；2018年公司機器人及自動化系統營收較2017年降5.03%，2019年較2018年降1.89%，2020年更是同比降14.30%。

具體到庫卡，其2017年-2020年凈利潤分別為6.91億元、1.00億元、0.76億元、-8.27億元，同比增（降）幅分別為2.19%、-85.65%、-23.62%、-1162.89%。

家電行業分析師劉步塵對“V觀財報”（微信號ID：VG-View）表示，進入美的體系之后，庫卡這幾年的發展狀況不如人意，營收和利潤出現了下滑，并形成了巨大的商譽成本。但是，今年庫卡經營狀況有抬頭趨勢。

在資深產業經濟觀察家、家電/IT/互聯網行業分析師梁振鵬看來，美的集團作為家電企業，在工業機器人領域，沒有相關技術人才、專利渠道，收購德國庫卡在整合過程中出了問題。此外，德國庫卡是德國上市公司，所有事情都按照上市公司流程，相對來說具有經營上的獨立性，所以美的集團之前無法過多干涉德國庫卡業務。

專家：收購是正確選擇

劉步塵指出，近年來，海爾和美的都在往工業互聯網賽道延伸，所不同的是，美的直接進入工業互聯網、自動化最基礎的部分即工業機器人領域。

劉步塵稱，從趨勢看，美的收購庫卡是一個正確的選擇，畢竟工業互聯網、自動化、機器替代人工是發展趨勢。但是，美的始終難以擺脫對庫卡原有管理團隊、技術團隊的依賴，獨立開發技術、產品及市場的能力不足。

梁振鵬認為，收購德國庫卡，就可以便捷地從家電企業進入到工業機器人領域。德國庫卡從法蘭克福資本市場退市之后，相當于就成為美的集團的全資的子公司，美的集團對德國庫卡可以任意進行高管變動、變更，對人事架構也可以進行調整，但大刀闊斧的改革也有一定的風險。

梁振鵬還稱，美的集團把德國庫卡全資收購之后，也有提升在中國市場營業額比例的想法，因為中國事實上已成為工業機器人全球最大的市場。

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