再添一家！彈性地板天振股份上市！

立足浙北，放眼世界，天振股份成立于2003年，總部位于“綠水青山就是金山銀山”理念誕生地——中國(guó)竹鄉(xiāng)安吉，是一家集生產(chǎn)、研發(fā)、銷售為一體的專業(yè)PVC地板制造企業(yè)。公司上市后將繼續(xù)以技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，不斷提升公司的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，開啟做強(qiáng)做優(yōu)做大新征程。

熱烈祝賀天振股份上市大吉，股票長(zhǎng)虹！

11月14日，PVC復(fù)合地板龍頭浙江天振科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天振股份”或“公司”）正式登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板。此次天振股份首次公開發(fā)行A股3,000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例25%，股票名稱“天振股份”，申購(gòu)代碼“301356”。

天振股份IPO定價(jià)63元/股，總市值約為75.60億元。公司開盤遭遇破發(fā)，截止14日收盤，股價(jià)報(bào)56.09元/股，跌10.97%，總市值為67.31億元，市值蒸發(fā)8.49億元。

天振股份成立于2003年，注冊(cè)資本9000萬(wàn)元，法定代表人為方慶華。是一家以新型PVC復(fù)合材料地板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括木塑復(fù)合地板（WPC地板）、石塑復(fù)合地板（SPC地板）、玻鎂地板（MGO地板）和塑晶地板（LVT地板）等。該公司實(shí)際控制人方慶華、朱彩琴夫婦合計(jì)控制公司99%股份表決權(quán)。

公司募資總額約為18.90億元，扣除相應(yīng)的發(fā)行費(fèi)用后，將用于年產(chǎn)3000萬(wàn)平方米新型無(wú)機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目、年產(chǎn)2500萬(wàn)平方米新型無(wú)機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)13.73億元。

預(yù)計(jì)2022前三季度營(yíng)收最高為26.36億元

凈利最高為4.02億元

從天振股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司去年凈利潤(rùn)下滑較嚴(yán)重，且其毛利率呈連年下滑之狀，難掩頹勢(shì)。

據(jù)招股書，天振股份2019年-2021年、2022上半年?duì)I收分別為17.28億元、22.43億元、31.8億元、17.97億元；凈利潤(rùn)分別為3.38億元、3.72億元、2.79億元、2.23億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 35.47%、30.75%、20.53%和 20.37%，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要受產(chǎn)品銷售價(jià)格、原材料價(jià)格、美元對(duì)人民幣匯率等因素影響。 

2019年-2021年、2022上半年報(bào)告期，天振股份的PVC地板產(chǎn)品主要向歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家出口，境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為 17.14億元、22.29億元、31.6億元和 17.93億元，占到同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 99.43%，99.62%，99.42%和 99.95%。

其中，公司的 PVC 地板產(chǎn)品銷往美國(guó)地區(qū)的銷售占比較高。報(bào)告期內(nèi)，公司在美國(guó)市場(chǎng)的銷售收入占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 94.86%、93.83%、94.64%和 95.43%，美國(guó)的貿(mào)易政策將對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響。

報(bào)告期內(nèi)，公司的應(yīng)收賬款賬面凈值分別為 3.2億元、2.7億元、5.56億元和 6.72億元，占報(bào)告期對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入的 18.57%、 12.02%、17.47%和 37.40%，報(bào)告期各期末壞賬準(zhǔn)備余額占應(yīng)收賬款余額的比例分別為 5.10%、5.00%、5.09%和 6.82%。

目前來(lái)看，該公司存在毛利率逐漸下降較嚴(yán)重、應(yīng)收帳款高企、業(yè)績(jī)過(guò)于依賴國(guó)際尤其美國(guó)市場(chǎng)、中美貿(mào)易摩擦、原材料漲價(jià)等多重風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)最新招股說(shuō)明書，天振股份預(yù)計(jì)2022年1-9月公司營(yíng)業(yè)收入為24.36億元至26.36億元，同比增長(zhǎng)21.22%至31.17%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為3.72億元至4.02億元，同比增長(zhǎng)169.16%至190.85%。

我國(guó)是PVC地板第一大出口國(guó)，但大部分企業(yè)都是ODM或OEM模式，沒有獨(dú)立品牌。行業(yè)呈現(xiàn)大行業(yè)、小公司的競(jìng)爭(zhēng)格局，天振股份占國(guó)內(nèi) PVC 地板出口銷售額的4.97%，市占率排第三。

公司目前與全球多家知名的專業(yè)建材市場(chǎng)和一線品牌商形成了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

 近年來(lái)，其在北美區(qū)域的銷售金額占到了公司總銷售金額的95%以上，隨著越南子公司新增產(chǎn)能的不斷投放，公司進(jìn)入了家得寶（Home Depot）、Armstrong Flooring等全球知名建材巨頭的供應(yīng)體系，在北美地區(qū)的市占率得到了進(jìn)一步的提升。

 國(guó)內(nèi)方面，天振股份與萬(wàn)科、德信地產(chǎn)、物產(chǎn)中大、金螳螂、廣田股份、亞廈股份等地產(chǎn)商及家裝品牌達(dá)成了合作關(guān)系。

(文章來(lái)源：綠色彈性地板-公眾號(hào)，侵刪)