A股地板營(yíng)收下降 不務(wù)“正業(yè)”品牌逆市崛起

2017年6月5日，菲林格爾地板(732226)正式申購(gòu)，申購(gòu)價(jià)格17.56元/股，A股再添地板上市新軍。在首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上投資者交流會(huì)上，總經(jīng)理劉敦銀先生表示：首次公開發(fā)行A股，是菲林格爾進(jìn)一步開拓國(guó)內(nèi)木地板中高端市場(chǎng)的重大契機(jī)。公司將充分利用各方面的優(yōu)勢(shì)，開拓更加廣闊的成長(zhǎng)空間，夯實(shí)菲林格爾在中高端木地板行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，致力于成為國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際領(lǐng)先的現(xiàn)代化木地板品牌企業(yè)。

據(jù)了解，2003年起，菲林格爾在加強(qiáng)木地板主業(yè)的同時(shí)，開始涉足櫥柜家具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過十多年的發(fā)展并未能成為公司的重點(diǎn)項(xiàng)目，在此次IPO申請(qǐng)過程當(dāng)中也鮮有提及。根據(jù)《招股說明書》披露顯示，公司2015、2016連續(xù)兩年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了略微下滑?！皩Ｗ⒛镜匕濉钡膽?zhàn)略在現(xiàn)下家居行業(yè)轉(zhuǎn)型的浪潮中難免顯得特立獨(dú)行。

作為家裝的重要元素，地板行業(yè)的狀況通常與房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)。由于房屋存在一定的交付期，影響會(huì)延后一段時(shí)間。隨著國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策的日趨嚴(yán)格，木地板營(yíng)收是否還能保持持久增長(zhǎng)?

新軍看老兵，看看地板行業(yè)中的A股老牌上市企業(yè)，如今都在怎么玩。

1. 智能家居方向跑贏地板業(yè)務(wù)——德爾未來(002631)

木地板業(yè)務(wù)在公司總體戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要性下降，利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)向新產(chǎn)品轉(zhuǎn)移

2016年木地板收入占主營(yíng)收入的比重降到六成以下。2017年?duì)I收增長(zhǎng)主要來自于百得勝、廈門烯成石墨烯科技、韓居實(shí)木定制家居和柏爾恒溫科技四家子公司的業(yè)務(wù)收入。

傳統(tǒng)木地板業(yè)務(wù)在新業(yè)務(wù)布局后并未帶來新的增長(zhǎng)，德爾未來也并未打算投入更多精力，而是直接將注意力轉(zhuǎn)移到新主業(yè)，木地板將會(huì)成為其家居業(yè)務(wù)的分支。

2. 泛家居生態(tài)系統(tǒng)已現(xiàn)成效——宜華生活(600978)

地板毛利率減少

宜華生活曾經(jīng)主要經(jīng)營(yíng)木地板生產(chǎn)和銷售，并于2013年開始布局“互聯(lián)網(wǎng)+泛家居”生態(tài)系統(tǒng)，通過投資涉足定制家居、功能性家具領(lǐng)域，2016地板營(yíng)業(yè)收入下降，家具成為營(yíng)收主力軍。2017年與收購(gòu)的華達(dá)利進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，家具業(yè)務(wù)將進(jìn)一步明顯增長(zhǎng)。

3. 從多元化經(jīng)營(yíng)到大家居戰(zhàn)略——大亞圣象(000910)

木地板營(yíng)業(yè)收入同比增加12.83%，木門及衣帽間營(yíng)業(yè)收入同比減少49.99%

大亞圣象家居股份有限公司通過剝離資產(chǎn)將經(jīng)營(yíng)模式由原來的多元化轉(zhuǎn)變?yōu)橐阅緲I(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)、以人造板、木地板為主要產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)模式，2016年10月18日，公司的證券簡(jiǎn)稱也由原來的大亞科技變更為大亞圣象，接著又有收購(gòu)班爾奇家具的消息傳出，表明大亞圣象將堅(jiān)定不移地推進(jìn)“大家居”戰(zhàn)略。2016年報(bào)也顯示，大亞圣象將加速B2C分銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，積極介入互聯(lián)網(wǎng)家裝領(lǐng)域。

4. 剝離地板家居資產(chǎn)——升達(dá)林業(yè)(002259)

家居及森林相關(guān)營(yíng)業(yè)收入相比2015年比重收縮明顯

靠地板起家，曾被國(guó)家林業(yè)局評(píng)為“國(guó)家林業(yè)重點(diǎn)龍頭企業(yè)”的升達(dá)林業(yè)，去年12月宣布以約9.41億元的交易價(jià)格向控股股東升達(dá)集團(tuán)出售家居及森林相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債。

升達(dá)表示，此舉是為應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)家居行業(yè)衰退低迷的現(xiàn)狀，優(yōu)化上市公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況的決定。

2014年，原科冕木業(yè)賣殼天神互動(dòng)，并更名天神娛樂，2016年升達(dá)林業(yè)剝離家居資產(chǎn)。一方面是A股同行的地板營(yíng)收下降，轉(zhuǎn)型跨界頻頻上演，另一方面是歐派、金牌、皮阿諾、我樂等家居企業(yè)越演越烈的IPO熱潮。

家居企業(yè)做大做強(qiáng)需要大量的資金支持，銀行渠道的資金畢竟有限，上市是獲得充足資金的有效渠道。但上市也是一把雙刃劍，外界資本的流入、市場(chǎng)份額向大企業(yè)聚攏將加快家居行業(yè)的洗牌。除菲林格爾，從新三板創(chuàng)新層轉(zhuǎn)戰(zhàn)沖刺IPO，同樣專注于木地板的揚(yáng)子地板，也存在在轉(zhuǎn)板前夕營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩年下滑，凈利潤(rùn)增速放緩的問題，能否順利突圍仍待考證。

面對(duì)行業(yè)壁壘和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在大家居趨勢(shì)越發(fā)明朗的背景下，已無路可退的地板企業(yè)如何縮短與其他家居行業(yè)的差距，采取切實(shí)有效的行業(yè)內(nèi)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)甚至跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，是地板企業(yè)需要深思的問題。

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